Tiếp nối thành công của phần 2, nhà sản xuất lừng danh Vương Tinh nhanh chóng thực hiện phần 3 với những câu chuyện phim đầy mới mẻ, trong đó đạo diễn Trương Mẫn vẫn là người cầm trịch, đặc biệt Thiên Thần Sa Đọa 3 vẫn quy tụ được dàn diễn viên tên tuổi trong đó có tới 2 cái tên quen thuộc của TVB là Phương Trung Tín và Quách Khả Doanh.
Nhân vật chính của Thiên Thần Sa Đọa 3: Ảo Mộng Của Giám Đốc là một giám đốc điển trai họ Lý (Phương Trung Tín), người điều hành một tập đoàn lớn tại đất Hương Cảng, nhưng gặp phải vấn đề tâm lý khi thường xuyên thấy những ảo giác về hình ảnh của một cô gái đang khiêu khích anh ta cùng khẩu súng trên tay. Ngoài ra, Lý còn dính đến một vấn đề khi mà anh ta đã cưỡng bức cô thư ký xinh đẹp của mình trong chính công ty của anh ta. Chính vì thế , Lý đã tìm đến chuyên gia tâm lý học tên Di để điều trị bệnh.
Trong khi, Di chính là người yêu cũ của anh ta, cô đã cố gắng dùng nhiều biện pháp để chạy chữa cho Lý nhưng bệnh tình của anh ta ngày càng trở nặng, nó trở thành những cơn Ảo Mộng có thể gây hại đến nhiều cô gái trẻ xinh đẹp…